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聚焦!民间加密数字货币仍为法定货币的主要竞争

阿比特财经 2019-12-18 20:54
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  12月17日消息,以“金融科技助力现代金融体系建设”为主题的2019第三届中国互联网金融论坛于今日在京召开,中国人民银行研究局局长、中国金融学会秘书长王信出席活动并发表主题演讲。

  中国人民银行研究局局长、中国金融学会秘书长王信

  王信认为,民间的数字货币很难解决信任的问题,因此无法得到广泛的使用。如果民间数字货币是通过一个算法产生,背后并没有一个中央的发行体,就是通过一个算法,谁来维护民间数字货币的稳定性,其价值的来源是什么,这是大有疑问的。

  除此之外,民间货币很难满足促进经济发展和维护金融稳定的需要,为了维护经济发展的需要,货币的供应和供给应该需要有弹性的,应该是随着经济的发展灵活地进行调节,当出现危机的时候,民营机构和金融市场的流动性突然枯竭的情况下,一定要有中央银行这样一个统一的机构向市场提供流动性。在这种情况下,如果民间的数字货币占据主要地位,民间货币很难发挥这样的作用,因此很难适应现代经济发展和金融稳定的需要。

  以下为现场发言实录:

  王信:尊敬的李会长,各位领导、各位同仁;

  大家上午好!非常高兴今天有这个机会和大家一起交流,也非常感谢主办方的邀请。今天我想向大家报告的题目是“数字时代的货币竞争”。说起这个话题是因为现在民间数字货币不断涌现,尤其是今年6月份天秤币白皮书的出现引起了巨大的震动,不管未来天秤币的走向和前途怎么样,各种各样民间加密数字货币还会继续以不同的方式出现,必须引起我们的高度关注。

  在数字时代,数据和算法都会发挥越来越重要的作用,有可能会在一定程度上,在一定区域内发挥一定的货币职能,也就是交易手段、价值储藏、价值尺度等等,但要完全发挥货币的几种职能还需要观察。这就提出了一个问题,假如现在所谓的加密数字货币进一步更多地发挥货币的职能,未来有没有可能对官方法定的货币造成冲击?这可能是一个值得深入思考的问题。从货币史的发展来看,货币最早就是分散发行,也是民间机构发行,中央银行是很晚才出现的一种制度,实际上就是从分散到集中、从私人到官方的一个演变路径,那么在数字时代会不会出现逆转?民间货币是否会对法定货币造成冲击,甚至将来取而代之?这同样值得我们深入思考。在这里,我想和大家分享一些我的个人观察。我个人认为,上述可能性应该是比较低的,未来数字时代的货币竞争依然是法定货币的竞争,但法定货币的竞争会带有更多的数字时代的特征。

  为什么说民间数字货币不可能取代法定货币?主要有几个方面的理由:

  货币不单单是某种支付的手段和价值的尺度,实际上带有很强的政治的色彩,也是主权和政权的象征,主权国家通常都要发行自己主权的货币,所以这种状态、这种情况不会因为数字时代的到来发生改变。

  法定货币实际上是政府筹集资金、掌控资源和调控经济的基础手段之一,所以货币的发行权是至关重要的。大家也都看得很清楚,通过掌握货币发行权,一国政府就很容易筹集资金,实行宏观调控,简单来说就是通过货币政策调控经济,在危机的时候通过中央银行向市场注入流动性,从而维护金融的稳定。

  为什么过去可以有民间货币的发行?主要因为过去的经济是自发调节。随着普选和有组织公会的兴起,经济自发调节的代价就越来越大,这个时候就需要由政府部门和中央银行进行集中的宏观调控。货币政策是宏观调控最主要的手段之一,货币的发行是中央银行进行调控的基础。

  大家可能记得Libra天秤币出现之后就有一个漫画,美元中间的图像不再是华盛顿,变成了扎克伯格。这意味着假如天秤币真的得到普遍使用的话,美联储的职能和权力可能都会受到相当的影响,所以这个漫画其实是很有象征意义的。尤其是在2008年国际金融危机之后,这种需要通过货币政策调控经济的需求就变得更大,因为经济持续处于一种低迷的状态。在这种情况下,中央银行的角色就更加重要,未来一段时间,我们很难设想如果民间的数字货币进一步削弱法定货币的地位,削弱货币政策调控的作用,实际上对经济发展的稳定是非常不利的。

  民间的数字货币很难解决信任的问题,因此无法得到广泛的使用。如果民间数字货币是通过一个算法产生,背后并没有一个中央的发行体,就是通过一个算法,谁来维护民间数字货币的稳定性,其价值的来源是什么,这是大有疑问的。比如Facebook以及它的合作伙伴毕竟是民营机构,民营机构要追求利润的最大化,所以当出现和公众的利益冲突的情况下行为可能就会发生变化,从而引起公众对它信任程度的下降。这一次天秤币受到很多质疑,其实很大程度上是因为前一段时间Facebook因为滥用客户的数据,对客户的隐私保护并没有做得很好,对Facebook本身产生了质疑,因此对天秤币计划也是不利的,所以从信任的角度来讲民营机构很难解决这个问题。

  民间货币很难满足促进经济发展和维护金融稳定的需要,大家知道为了维护经济发展的需要,货币的供应和供给应该需要有弹性的,应该是随着经济的发展灵活地进行调节,当出现危机的时候,民营机构和金融市场的流动性突然枯竭的情况下,一定要有中央银行这样一个统一的机构向市场提供流动性。在这种情况下,如果民间的数字货币占据主要地位的话,民间货币很难发挥这样的作用,因此很难适应现代经济发展和金融稳定的需要。

  综上所述,我个人认为,未来即使是民间加密数字货币得到一定的发展,发挥一定程度的货币职能,也很难取代法定货币,这是我的基本判断。未来应该仍然是法定货币的竞争,但法定货币的竞争可能会有两种和数字形态相关的特征:

  一是通过数字的稳定币。如果有些法定的货币基于美元、欧元作为发行的准备来发行稳定的数字货币,实际上背后仍然是政府,信任的基础仍然是法定货币,就是说虽然是民间的机构,背后的信任基础仍然是国家和法定货币。

  二是官方的数字货币或者中央银行的数字货币之间直接竞争。大家知道人民银行正在研发法定数字货币,一些其他国家也在进一步加紧相关的工作,未来我们可以期待在数字时代,货币的竞争基本上是法定货币的竞争,会带有更多数字化的色彩,非常值得进一步关注。

  

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